阿里巴巴目标价下调：麦格理研报解读及区块链技术潜在影响
综合金融
2025年01月19日 10:29 4
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麦格理近期发布研报，下调阿里巴巴-SW（09988）目标价至133.1港元，维持“跑赢大市”评级。此举引发市场关注，值得深入分析其背后原因及对阿里巴巴未来发展的影响，特别是结合区块链技术可能带来的变革。
研报显示，麦格理下调阿里巴巴目标价主要基于对公司第三财季及下财年经调整EBITA预测的微调，反映了各部门盈利能力的变化。阿里巴巴出售银泰和高鑫零售两项非核心业务，并重组电商事业群，被麦格理解读为公司回归核心电商业务、提升杠杆率及增强供应链协同效应的积极信号。
然而，淘天集团的用户体验再投资周期以及广告工具的未充分现金化，导致其EBITA率预计同比下降3个百分点至43.4%。同时，淘天集团的“全站推”策略和服务费调整将提升佣金率。尽管如此，得益于以旧换新政策和客户基础的扩大，平台GMV和客户服务收入仍预计保持增长。
区块链技术视角:
此次事件可以从区块链技术的角度进行更深入的探讨。阿里巴巴在数字经济领域拥有庞大的用户基础和数据资源，区块链技术可以为其带来以下潜在益处：
- 供应链管理: 通过区块链技术构建透明、可追溯的供应链，提升效率，降低成本，增强消费者信任，从而应对麦格理研报中提到的供应链协同效应问题。
- 数据安全与隐私保护: 利用区块链技术保障用户数据安全和隐私，增强用户信任，这对于阿里巴巴的核心电商业务至关重要。
- 数字资产管理: 区块链技术可以帮助阿里巴巴管理数字资产，提升资产的流通性和安全性。
- 数字身份认证: 区块链技术可以为阿里巴巴平台上的用户提供更安全可靠的数字身份认证服务，进一步提升用户体验。
- 反欺诈: 利用区块链技术提升反欺诈能力，保障平台交易安全，维护良好的商业环境。
结论:
麦格理对阿里巴巴目标价的下调，更多地反映了公司短期财务状况的调整。然而，从长远来看，阿里巴巴仍然拥有巨大的发展潜力。积极拥抱区块链等新兴技术，将有助于其提升运营效率、增强竞争力，并最终实现可持续发展。未来阿里巴巴如何利用区块链技术提升自身竞争优势，值得持续关注。
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