**眼茅豪赌“眼珠子”：暴涨十倍背后，暗藏致命危机！**
爱博医疗：一场关于“上头”的豪赌
从“救命”到“悦己”：转型焦虑下的必然选择
爱博医疗，这家靠打破外资垄断人工晶体起家的科创板公司，最近有点“上头”。什么“头”？隐形眼镜。一纸定增计划，明晃晃地写着：我们要大干一场隐形眼镜！
这转型，说白了，就是从“救命”的手术产品，往“悦己”的消费品上靠。这年头，医疗器械也讲究“消费升级”了？倒也不是。人工晶体这块蛋糕，随着集采的推进，利润空间被狠狠压缩。信达证券的研报里，爱博医疗的A2-UV为了抢市场，把价格压到了强生同类产品的六成不到。这买卖，薄利多销是真，但长远来看，谁也不想一直当“价格屠夫”吧？
更何况，眼科界的前辈欧普康视，靠着OK镜这“黄金单品”赚得盆满钵满，市值一度逼近千亿。谁不想复制这样的成功？
隐形眼镜：一门“水很深”的生意
于是，爱博医疗盯上了隐形眼镜。尤其是在美瞳市场，这可是个颜值经济的“香饽饽”。东亚前海证券的数据显示，国内美瞳市场长期被台湾、韩国厂商把持，大陆厂商占比不足10%。这不就是国产替代的绝佳机会吗？
爱博医疗出手也快准狠：先收购天眼医药，拿到入场券；再拿下优你康和美悦瞳杭州，补齐资质、渠道和推广。2024年上半年，隐形眼镜的销售额暴涨近十倍，占比甚至超过了曾经的“现金牛”OK镜。
这“果子”看起来很甜，但真能吃得下吗？
繁荣背后：暗藏的隐忧与挑战
我总觉得，爱博医疗这步棋，下得有点急。
一方面，疯狂收购带来的商誉，像一颗定时炸弹，随时可能引爆。截至2024年三季度，爱博医疗的商誉余额已经高达1.33亿元。一旦收购标的业绩不达预期，这笔钱就可能打水漂。
另一方面，产能扩张的背后，是品控的压力。企查查显示，优你康在2024年7月就因为产品后顶焦度不合格，召回了2478片软性亲水接触镜。这可不是小事，直接关系到消费者的眼睛安全。
更令人担忧的是，爱博医疗的财务状况似乎也在承压。应收账款大幅增长，货币资金却在减少。虽然财报没有明确指出这与隐形眼镜业务有关，但在人工晶体和OK镜面临集采的背景下，这背后的原因，值得深思。
爱博医疗这波“冲刺”，与其说是战略转型，不如说是一场押注未来的豪赌。他们能否在激烈的市场竞争中站稳脚跟，最终“跑赢”同行？我觉得，现在下结论，还为时过早。毕竟，在资本市场，故事讲得再好，最终还是要靠业绩说话。
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