摩根士丹利重申腾讯控股"增持"评级：微信小店与AI成增长催化剂

摩根士丹利近期发布研究报告，重申腾讯控股（00700）”增持”评级，并将其列为首选股。虽然目标价因外汇调整由570港元下调至550港元，但该评级显示出机构投资者对腾讯长期发展前景的信心。

报告基于对腾讯2026财年非国际财务报告准则市盈率17倍的估值，预期公司2023年至2026年总体收入复合增长率为9%，2026年非国际财务报告准则营运毛利率为39%。这表明摩根士丹利看好腾讯在未来几年的盈利能力和增长潜力。

报告指出，腾讯去年第四季度业绩强劲，游戏业务加速增长，金融科技及企业服务（FBS）业务触底反弹，带动整体营收同比增长9%。广告业务也保持双位数增长。更值得关注的是，尽管销售、一般及行政费用有所增加，但公司上季度非国际财务报告准则经营利润增长较去年同期有所改善，达到19%，这体现了腾讯在成本控制方面的有效措施。

摩根士丹利对腾讯2024年至2025年的盈利预测大致维持不变，这显示了其对腾讯未来业绩的稳定预期。此外，报告还特别提到腾讯已回购股份超过1120亿港元，超出此前承诺的1000亿港元，这表明公司对自身价值的认可，并积极回馈股东。

展望未来，报告认为微信小店的扩张和人工智能（特别是2C应用）的扩展将成为腾讯的正面催化剂。微信小店作为腾讯重要的电商平台，拥有巨大的发展潜力，其持续扩张将为腾讯带来可观的收入增长。同时，人工智能技术的应用，特别是面向消费者的2C应用，将为腾讯带来新的增长点和竞争优势，例如在游戏、社交和金融科技等领域的创新应用。

总而言之，摩根士丹利的报告对腾讯的未来发展充满信心，并看好其在游戏、金融科技、广告和人工智能等领域的增长潜力。微信小店和人工智能技术的应用将成为推动腾讯未来增长的关键因素。投资者可以关注腾讯在这些领域的战略布局和执行情况，以更好地把握投资机会。 需要注意的是，本分析仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策。